鸿岳资本石头科技去年营收增长56.51%，扫地机全球领先、新赛道后劲充足

全球领先的智能清洁机器人公司石头科技（688169.SH，简称“石头”）4月22日晚发布年报业绩显示，其2025年营收规模再创新高，营业收入同比增长56.51%至186.95亿元，在全球智能清洁机器人市场的出货量跃升至第一位（数据来源于IDC咨询）。

2025年，石头不仅在全球扫地机器人市场的出货量继续稳居首位，而且在割草机器人等新赛道也表现亮眼。凭借超越行业水平的超强研发投入、领先的创新技术、技术普惠的思路以及纵深布局，石头正在家用清洁机器人“下半场”打开更大的成长空间。

稳健的业绩也为分红和成长奠定基础。2025年，石头科技实现归母净利润13.63亿元，A股每股拟派发红利0.5267元（含税）。22日晚同步发布的季报显示，2026年一季度，石头科技营收增长23.31%至42.27亿元，归母净利润同比增长21%至3.23亿元。

4月23日截至9点30分，石头科技A股股价上涨3.69%至122.92元/股。

营收新高：技术、规模双领先

去年，石头科技的智能清洁产品及配件业务继续保持高速成长，营业收入同比增长56.51%至186.95亿元，增速明显高于行业水平。与此同时，石头去年实现营业利润14.47亿元、归母净利润13.63亿元，加权平均净资产收益率为10.14%。

对于去年营收大幅增长的原因，石头科技表示，在国内市场方面，智能扫地机器人业务及洗地机业务在国家“以旧换新”补贴政策的带动下，需求相对旺盛，同时石头通过技术创新，持续推出新产品，进一步完善产品矩阵和价格矩阵，抓住了市场机会。

在海外市场方面，石头科技推进品牌建设，完善产品全价格段布局，通过精细化渠道布局及积极的市场策略，拓展新市场，触达新用户，实现海外收入稳定增长，在全球的行业地位进一步加强。

IDC数据显示，石头科技2025年在全球智能清洁机器人、扫地机器人市场的出货量均居行业首位，去年其全球智能清洁机器人出货量达580万台，相比上年的330万台，大幅增长76.5%；其全球市场份额为17.7%，比上年增加5.6个百分点。凭借技术优势和全球化布局，石头科技还同时在美国、德国、韩国等主要国家市场位列第一。

截至2025年年末，石头科技的产品已遍布全球170多个国家和地区，其中智能扫地机器人累计销量超2500万台。与此同时，石头科技的洗地机、割草机器人等新兴业务也高速成长。去年石头科技智能扫地机及配件的收入为151.7亿元，同比增长39.86%；其他智能电器的收入为35亿元，同比增速高达227.75%。

除了规模领先，石头科技在智能清洁创新技术上也实现了领先，继2025年率先发布带机械手的扫地机器人并实现规模出货之后，2026年又率先在业内发布轮足扫地机器人。这让扫地机器人不仅可以“有手”，还可以“有脚”，不仅可以清洁二维空间，还可以清洁三维空间。石头在具身智能技术与扫地机器人融合方面再次走在了行业前列。

领先密码：高强度研发与技术普惠

规模、技术双领先的背后，是石头科技高强度的研发投入。2025年，石头科技研发投入14.2亿元，同比增长46.13%，研发投入在营收中的占比达7.59%，研发投入规模居行业前列；公司研发人员1481人，同比增长41.99%；公司新增授权专利1975项。研发人员在员工人数中的占比达42.9%，硕士、博士在研发人员中占比超38%。

超强的研发投入、一流的研发队伍，让石头科技铸造了扎实的技术底座，核心研发方向锁定四大领域：三维空间感知与场景理解算法、家庭场景自主决策大模型、核心执行部件（电机、传感器、机械臂等）自研、通用化智能硬件架构平台。因此，石头能够定义下一代智能清洁产品的形态与技术标准。

而且，石头的研发思路务实，始终针对用户痛点，持续推进技术创新，不堆参数炫技，所以其创新技术和产品能够转化为真实的销售与市场份额增长。比如，石头扫地机器人的双目避障技术、采用3D ToF技术的双光源固态激光雷达、行走轮和万向轮可独立升降的可升降底盘系统等，均为其创新的技术，使扫地机器人能更好地适应全球各地复杂的家居清洁环境。

前沿技术底座是石头快速发展的根基，全价格段技术普惠则是其营业规模的放大器，助其实现技术价值的最大化释放。比如，避障技术、毛发清理技术、除菌技术等用户核心关注的功能，全价位段的产品均保持行业领先，而非简单的价格下探。又如，面向租房青年的小空间灵活避障、小户型收纳需求，三口之家的母婴级除菌、宠物毛发深度清洁的刚需，以及银发群体的简易操作诉求，针对性地提供差异化产品。

在“技术普惠”的策略下，石头形成了全价格段梯度化产品矩阵。旗舰系列，是技术标杆，主打解决复杂场景、全自主的三维空间清洁管理，面向高端用户，树立品牌形象；主流精品系列，是销量核心，主打对应场景的体验，面向城市中产、三口之家等待主流消费群体，实现同价位段功能更全；大众普惠系列，覆盖增量，主打核心痛点的解决，面向年轻用户、下沉市场用户，实现同价位段品质领先。

石头科技去年的净利润同比有所减少，这是因为在“技术普惠”的策略实施过程中，加大产品研发、强化全价位段产品竞争力及全球化深度布局的战略性投入，而石头在全球智能清洁机器人市场份额的进一步跃升、正向十亿级的净利润，反映出它仍然在良性增长、蓄势攀升的发展轨道上。

纵深布局：全球化与新赛道成增长点

去年，石头科技的境外收入占比首次突破100亿元，显示出它向全球化品牌转型的成果。从其去年分区域的收入看，2025年，石头科技的境内、境外收入分别为82.4亿元和104.4亿元，同比分别增长48.96%和63.46%，海外收入增速更快。

作为行业领导者，全球化对石头来说，既是红利，也是责任。全球化分层渗透是石头科技打开长期增长空间、实现从中国品牌到全球品牌跨越的核心路径。

石头将全球市场分为三大层级，匹配不同的产品与运营策略。在成熟高端市场，以旗舰系列为核心，用AI+、具身智能等前沿技术打造差异化竞争力，正面迎战全球顶级品牌，重点发力高端渠道与品牌建设，争取拿下高端市场话语权。

在新兴主流市场，以全价格段产品矩阵为核心，重点发力主流精品系列，贴合当地用户的居住场景、使用习惯等，抢占主流消费市场份额；而在潜力新兴市场，以主流产品及入门款产品为核心，适配当地用户核心需求与消费能力，为长期增长布局。

全球市场布局深化，令石头不仅在美国、德国、韩国等发达国家市场份额居首位，而且形成了在发达、成熟、新兴市场因地制宜同步发展的良好局面。在这背后，石头进一步完善全球的供应链布局，除了在中国国内的自有产能和代工产能，还与越南、马来西亚的工厂进行了合作。

如果说全球化是石头在空间维度的增长点，那么洗地机、割草机器人、洗烘一体机等新赛道则是其业务维度的增长点。

自去年以来，石头科技在IFA、CES、AWE等全球及国内顶级展会上，不断推出新赛道的新产品，比如高温蒸汽清洁洗地机、无边界割草机器人等，目前其新赛道业务已经与扫地机器人业务一起形成了“增长接力”的局面。

据IDC的数据，2025年全球割草机器人市场迎来爆发式增长，全年出货199.2万台，同比增长高达63.8%，成为所有智能清洁机器人细分品类中增长最快的赛道。而其中的产品结构又发生了巨变，无边界割草机器人出货量同比增长182.4%至131.8万台，份额跃升至66.2%，而传统的埋线款割草机器人则出货同比下滑10.1%至67.3万台。这无疑给了石头等割草机器人的新晋玩家一个弯道超车的机会。

石头科技在今年1-3月的投资者交流活动中表示，未来在稳步发展智能扫地机器人业务的同时，将加速新品类海外渗透，扩展割草机器人、洗地机等多品类业务。面对芯片涨价，石头科技有信心依托供应链体系、规模化和技术积累，度过本轮成本波动周期。对于2026年国补没有纳入扫地机，石头科技认为智能清洁领域仍然有潜力。

未来，全球智能清洁机器人市场将是全场景的竞争，从家庭场景延伸到户外场景，可以说全球智能清洁市场的“下半场”才刚刚开始。尽管今年面临国内以旧换新国家补贴力度有所减弱、上游芯片涨价等多重新挑战，但是智能清洁机器人的赛场坡长雪厚，石头已做好了具身智能等科技探索和多元技术产品储备，更大的成长空间正在逐步打开。

（本文仅供参考，不构成投资建议。）

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